La théorie de Dow

INTRODUCTION:

Charles Henry Dow est né à Sterling dans le Connecticut en 1851, il est décédé à New York en 1902.

Il est l’un des principaux fondateurs de l’analyse technique moderne.

La théorie de Dow a été inventé à la fin du 19 ème siècle, alors qu’il tentait de prévoir les mouvements du New York Stock Echange.

Il est d’ailleurs le créateur du Wall Street Journal et de l’indice US Dow Jones (associé avec Edward Jones)

Il est le concepteur de deux indices qui n’ont plus lieu aujourd’hui à savoir:

  • -Le rail Average
  • -L’industrial Average

Ces deux indices lui servaient de baromètre pour déterminer la tendance générale des marchés (New york stock echange).

REGLES FONDAMENTALES:

1/ Règle des prix: A court terme les prix d’une action reflètent toutes les connaissances fondamentales du marché (peurs, perspectives, CA…).

Les cours s’ajustent automatiquement sans pour autant impacter la tendance à moyen/long terme (tendance primaire).

2/Règle sur les tendances: Charles Dow distingue 3 tendances.

  • Tendance primaire: Tendance de fond, plusieurs mois à 1 an.
  • Tendance secondaire: Correction de la tendance primaire, plusieurs jours à plusieurs semaines
  • Tendance tertiaire: Mouvement interne à la tendance secondaire, quelques jours.
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 3/ Règle sur la confirmation des moyennes: Selon Dow analyser une seule action ou un seul indice n’est pas suffisant pour se faire une analyse compléte.

C’est pourquoi il compare toujours deux indices (souvenez vous le rail et l’industrial average) pour valider la direction d’une tendance.

Nous concernant nous pouvons très bien observer le CAC40 et le STOXX50 pour valider nos analyses.

4/ Règle des plus hauts et des plus bas: Il faut observer les plus hauts et les plus  bas afin de determiner des résistances et des supports.

Quand les cours font des plus hauts successifs, la tendance est haussière et qualifiée de « saine » (vice versa).

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5/ Règle sur les volumes: Les volumes suivent la tendance, voici les trois phases:

  • Accumulation: c’est la première phase, les volumes sont faibles, les premiers experts et/ou analystes s’interressent à une valeur, les marchés sont pessimistes, les acheteurs peu nombreux.
  • Augmentation: seconde phase, les volumes augmentent considérablement car les gérants de fonds arrivent en masse sur les marchés plutôt en bonnes formes, les entreprises renouent avec les bénéfices.
  • Distribution: C’est la fin de phase, le marché est à son paroxysme, les particuliers et/ou néophytes rentrent seulement sur celui ci, les premiers rentrants le quitte avec de beaux bénéfices. Le marché est prêt à se retourner.
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6/ Règle sur les cours de clôture: La théorie de Dow repose seulement sur les cours de clôture, il ne prend pas en compte les mèches hautes et basses des chandeliers japonais (points extrêmes en cours de séance).

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Les tendances « non saines »: Dans une tendance de fond haussière par exemple, les plus hauts doivent être toujours plus hauts que le précèdent.

Si une courbe ne respecte pas cette règle elle est qualifiée de « non saine ».

Par conséquent il faut surveiller cette irégularité, elle annonce peut être un retournement.

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